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    总统网上娱乐开户-2020年会降准降息吗?中央经济工作会议货币金融三大关注点

      时间:2020-01-11 09:23:35   点击:393

    总统网上娱乐开户-2020年会降准降息吗?中央经济工作会议货币金融三大关注点

    总统网上娱乐开户,又是一年总结展望时。

    中共中央政治局12月6日召开会议,分析研究2020年经济工作。按照惯例,政治局会议之后,将召开中央经济工作会议。

    在此之前,国家统计局公布的数据显示,今年第三季度经济增速已回落至6%,市场高度关注未来经济增速是否会“破6”。中央经济工作会议虽不会提出具体的经济增速目标,但将形成前瞻性指引并对财政政策、货币政策等宏观政策定调。

    货币政策是重要的宏观政策,中央经济工作会议会如何定调?明年是否会降准降息?

    过去三年的中央经济工作会议,货币政策都定调“稳健”,但侧重点各有不同:2016年突出要“适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门”,而2017年强调要“保持中性,管住货币供给总闸门”。

    而2018年则表示,稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕。

    回头来看,2019年央行多次降准向市场释放流动性。此外,央行推进利率市场化改革,通过lpr报价改革来疏通货币政策传导渠道。改革后,央行在11月首度下调了mlf和逆回购利率(5bp),有效带动银行贷款利率下行。总体来看,2019年流动保持了合理充裕。

    目前来看,2019年中央经济工作会议关于货币政策的定调仍将是稳健。虽然目前cpi突破4%,但应对经济下行压力将是货币政策的首要目标,结构性通胀并不会对货币政策形成掣肘。

    2016年、2017年提出“货币总闸门”后,后一年央行都有跟随美联储加息的操作,内部看主要推进金融去杠杆,实际上货币政策是稳健略微偏紧(2018年下半年偏松)。但目前面临经济增速“破6”、2020年gdp翻番的复杂情况,货币政策大方向是稳健偏松,2019年中央经济工作会议大概率不会出现“货币总闸门”的表述。

    中信证券首席固收分析师明明表示,明年货币政策边际宽松的方向不变,但节奏和力度上会更加灵活:一方面是结构性货币政策更多地创设、完善和使用(比如psl),另一方面是宽松政策不会一蹴而就。

    “明年降准降息都有可能。利率市场化改革后,央行主要通过调控政策利率来带动贷款的利率的下降,现在每次降5bp的话,降息可以有多次操作。”中泰证券首席经济学家李迅雷表示。

    中金公司预计称,2020年上半年cpi将处于高位,虽然逆周期政策亟需加码,但目前到2020年中货币放松的空间较为有限,而2020年下半年到2021年上半年间政策宽松的步伐有望加快。

    “lpr可能于2020年下半年下调40个基点。在此期间,mlf利率也可能下行,但幅度或不及lpr。因为加权平均贷款利率有必要下行以缓解实体经济通缩压力。”中金公司称。

    降准方面,春节前可能有一次降准。因为春节取现增加将会导致流动性紧张,同时明年1月2020年提前批专项债大规模发行,亦需要流动性支持,而人民币汇率相对稳定给了降准的外部空间。

    2016年的中央经济工作会议指出,适应货币供应方式新变化。今年召开的十九届四中全会决定特别提出,建设现代中央银行制度,完善基础货币投放机制。

    此前的2002-2014年间,长期贸易顺差使得央行被动投放大量本币购买外汇,外汇占款一度成为投放基础货币的最主要渠道。

    央行数据显示,2014年5月外汇占款达到峰值27.3万亿元,较2002年扩张25.5万亿元,这期间央行总资产规模扩张28.37万亿元,基础货币规模扩张23.39万亿元。

    此后,外汇占款回落,央行频繁使用逆回购和slf、mlf、psl等结构性货币工具,再贷款成为央行投放基础货币的主要渠道。

    光大证券首席宏观分析师张文朗表示,“完善基础货币投放机制”或有助于解决央行持续缩表问题,随着外汇占款的回落,基础货币被动收缩,未来基础货币投放的方式或更加灵活。

    在十九届四中全会提出“完善基础货币投放机”后,2019年中央经济工作会议是否会有相关表述值得关注。

    过去三年的中央经济工作会议,金融风险都是关注的重点。去年底的中央经济工作会议称,今年三大攻坚战初战告捷,明年(2019年)要针对突出问题,打好重点战役。打好防范化解重大风险攻坚战,要坚持结构性去杠杆的基本思路,防范金融市场异常波动和共振,稳妥处理地方政府债务风险,做到坚定、可控、有序、适度。

    会议特别提到地方债风险。回头来看,今年地方债风险持续暴露,据21世纪经济报道记者梳理,今年上半年已有23款政信产品无法按时偿还贷款本息而违约(包含担保主体为融资平台的产品),而2018年全年的数量仅有23款。不过,隐性债务置换持续推进缓释了流动性风险,但风险仍在。

    央行《金融稳定报告(2019)》披露,金融风险化解的时间表为,2018年边制订攻坚战行动方案,边落实各项工作举措,已实现良好开局;2019年承上启下,全面、纵深推进各项任务部署;2020年是攻坚战收官之年,力争从基本完成风险治标逐步向治本过渡,完成攻坚战的既定任务。

    11月28日,金融委召开会议称,金融市场运行平稳,市场秩序好转,防范化解重大金融风险攻坚战取得阶段性成果。这是对两年来防范化解金融风险工作的定调。

    再过一个多月,时间即将迈入2020年,这一年恰好是金融风险攻坚战的收官之年。因此,对于2020年的金融风险防范化解工作,中央经济工作会议肯定会有所安排,而12月6日召开的政治局会议透露了一些信号。

    会议称,明年(2020年)要坚决打好三大攻坚战,确保实现脱贫攻坚目标任务,确保实现污染防治攻坚战阶段性目标,确保不发生系统性金融风险。

    国泰君安证券研究所全球首席经济学花长春表示,本次会议除了提到2020年继续三大攻坚战外,并未强调“房住不炒”、“金融供给侧改革”、“去杠杆”等。这当然并不意味着金融领域立即放松,但金融防风险政策节奏大概率后置。

    明明表示,本次会议再次强调要“确保不发生系统性金融风险”,随着资管新规过渡期的临近,银行理财业务整改进度并不理想,若2020年底严格按照“一刀切”的思路执行新规,可能会加剧银行的处置风险并对金融市场稳定形成冲击,因此预计明年的监管政策可能会有维稳政策相继推出。

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